最近，隨著一些電力上市企業披露月度和季度經營數據，我們對高煤價下電力企業的經營情況有了更直觀的了解，也對我們掌握煤電企業的盈虧平衡點提供了更多的線索。

       據了解，受煤價上漲因素影響，五大發電集團的煤電板塊利潤大幅縮水，今年五大發電集團煤電板塊的利潤在9月份由正轉負，虧損3億元;10月份虧損額進一步擴大，達到26億元。那么，9月份和10月份的煤價處于什么水平呢?雖然五大發電集團的電廠既有沿海電廠，又有直達電廠，還有少量坑口電廠，但我們不妨從環渤海動力煤指數和港口實際成交價兩個維度來看待當時的煤價水平。9月份，環渤海動力煤指數平均值為542元/噸，而同期5500大卡動力煤港口平倉價的數據平均值為555元/噸。由此，我們可以推算出5500大卡動力煤港口平倉價大概在550元/噸時，煤電企業已經出現經營性虧損。而在10月份，環渤海動力煤指數平均值為580元/噸，而同期5500大卡動力煤市場成交價的數據平均值為627元/噸時，五大發電集團煤電板塊的虧損達到26億元，這說明當5500大卡動力煤港口平倉價達到600元/噸時，煤電企業已經開始普遍虧損。截至11月25日，CCTD秦皇島港5500大卡動力煤的價格為678元/噸，而且這個價格還是從高位降下來的，由此不難推算11月份五大發電集團煤電板塊的虧損估計會在50億元左右。

       近期又傳來消息，華能、華電、大唐、國電四家電力央企聯合給陜西省政府提交報告，表示現在的電煤價格已經超出企業成本，要求政府對電價進行上調。由于電價上調需要得到國家發改委的批準，這個要求目前估計很難得到滿足，但可以看成是電力企業的一個集體呼聲，國家層面也不可能不重視。從這個角度看，既然5500大卡動力煤港口平倉價大概在550元/噸時煤電企業已經出現虧損，那么為了煤電企業能夠和諧共贏，國家肯定希望煤價能夠降到535元/噸的長協水平，中長期估計是希望降到480-500元/噸的水平。而要達到這個水平，估計需要通過調價格和增供應來雙向發力，這么看明年的煤炭供應形勢應該會比今年寬松得多。